電商團購雙輪驅動 淡季不淡：萬里馬第三季度營收1.8億創同期最高 扣非凈利成功轉正
10月27日晚間，萬里馬（300591）三季報出爐。前三季度，受團購和電商業務增長提振，公司實現營業收入4.01億元，同比增長75.89%。其中第三季度營收達到1.80億元，同比增長196.3%，為自2017年上市以來的同期最高水平。且第三季度公司盈利狀況加速改善，成功實現扣非凈利潤由負轉正。
萬里馬主要從事皮具產品的研發設計、生產制造、品牌運營及市場銷售業務。近年來，受新冠疫情的影響，國家加大力度推動數字經濟領域的發展，傳統商業活動線上化、數字化的趨勢愈發明顯。萬里馬始終以市場為導向，強大的銷售渠道推動公司業務穩步發展，加大了電商渠道的布局力度。截至目前，公司已擁有超琦科技及杭州宇島兩大電商代運營公司，其中杭州宇島于8月同丸美達成合作，獲準在抖音電商渠道銷售丸美東京品牌系列產品。
此外，公司進一步優化完善了營銷網絡，縱深執行了團購業務的戰略布局，并結合國家強兵、精兵路線和軍民融合發展戰略，推進團購業務與軍民融合深度發展。報告期內，公司電商及團購業務齊頭并進，營業收入因此取得第三季單季同比增長196.3%、1-9月累計同比增長75.9%的成績。
為應對新冠疫情對商業活動的不利影響，公司在報告期內繼續調整線下門店結構，優化現有銷售渠道，在直營和代理渠道上繼續采用收縮的策略，有效控制了經營成本。報告期內，公司營業成本同比增速顯著低于銷售收入，毛利率較去年同期同比大幅提升19.0個百分點。值得一提的是，報告期內公司非經常性損益項目較去年同期相比變動不大，說明經常性項目盈利改善更為明顯。盡管當前為銷售淡季，但公司單季營收及凈利潤均錄得環比顯著提升，第三季度實現單季扣非凈利潤135.3萬元，成功扭虧為盈，體現出“淡季不淡”的良好態勢。
萬里馬今年上半年完成定增募資4.1億元后，極大程度改善了自身貨幣資產及現金流的狀況。 截至三季度末，公司擁有貨幣資金1.11億元，較2021年末大幅增長209.0%。公司現金流已由2021年末凈流出4539.9萬元，轉為三季度末的凈流入7520.6萬元。
公司的團購業務是另一大看點。在今年早些時候的舉辦的投資者交流會上，萬里馬表示，下半年將結合國家強兵、精兵路線和軍民融合發展戰略，推進團購業務與軍民融合深度發展，深化軍工單兵防護板塊，挖掘新的業務增長點；持續投入研發，增強競爭力。在時尚品類方面，不斷探索新興營銷渠道，與團購業務雙向發力。未來幾年，公司將在鞏固現有團購渠道優勢的基礎上，繼續保持軍警系統、國家權力機關及分支機構和國有企業三大類客戶協同發展，重點瞄準軍警類客戶，并將軍警被裝類系統產品的成功經驗復制應用到其他兩大類團購客戶上，帶動團購業務全面發展。值得一提的是，公司高性能陶瓷基復合防彈衣產業化建設項目和輕量化非金屬防彈頭盔項目，在報告期內已獲得生產資質，并具備了小試能力，現已投入小批量生產。
展望未來，隨著國家持續提高科學精準防控水平，預計新冠疫情對公司營商環境的負面影響有望進一步得到緩解。此外，黨的二十大報告提出實現建軍一百年奮斗目標，開創國防和軍隊現代化新局面，繼續將軍事人員現代化、武器裝備現代化作為提升軍隊戰力的重要著力點，這意味著軍警系統不斷強化的后勤保障需求也有望進一步驅動公司中長期業績的穩定增長。
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