運達股份配股啟動：三季報業績符合預期，海風儲能雙突破

11月7日，運達股份（300772.SZ）配股正式啟動，擬“10配3”向全體A股股東實行股份配售。本次配售股份數量總計1.6億股。本次配股價格為9.22元（人民幣，下同）/股，募集資金總額不超過15億元。配股代碼“380772”，配股簡稱“運達A1配”,配股繳款起止日期為11月10日至11月16日的深圳證券交易所正常交易時間，并定于11月18日公告配股結果，運達股份A股股票復牌。

“雙碳+限電”驅動 “風光”新能源高速發展

2022年夏季以來，“高溫限電”話題備受市場關注，在四川、江蘇等地限電政策影響下持續發酵。因為持續高溫干旱，水電大省四川出現“電量電力雙缺”，甚至不得不對工業用戶開啟了限電模式。不少上市公司就限電政策已發布“臨時停產”或“減產”等公告。隨著溫室效應的愈演愈烈，極端氣候的產生將越加頻繁，傳統水電供應的穩定性備受挑戰。面對雙碳承諾，“風光”新能源成為必然之選。

在剛閉幕不久的二十大中，有關“雙碳”的表述，傳遞了多重信息，報告中提及積極穩妥推進碳達峰碳中和;并為未來中國雙碳轉型提供了指引方向:堅持先立后破，有計劃分步驟實施碳達峰行動。完善能源消耗總量和強度調控，重點控制化石能源消費，逐步轉向碳排放總量和強度“雙控制度”。

基于國家政策支持和技術進步，我國風電產業近年來高速發展。截至2021年我國風電累計并網3.28億千瓦，同比增長16.31%，風電發電量在全國總發電量的比重達6.6%，已成為我國能源結構最重要的組成部分之一。同時，迥異于歐洲的電網結構和地理氣象條件，促進了我國風電所獨具的技術進步，如針對低風速、高原環境、復雜山地地形、復雜海床條件等應用場景的適應性設計技術已處全球領先地位。

預計2022-2025年，國內陸風新增裝機量CAGR為14.5%，海外陸風新增裝機量CAGR為6.1%；國內海風新增裝機量CAGR為41.9%，海外海風新增裝機量為50.4%，海風裝機量迎來快速增長。

資料來源：CWEA，GWEC，天風證券研究所

兩海戰略 儲能業務雙突破

運達股份是風機行業的“老兵”，深耕風機行業多年。截至2021年12月底，運達股份全球裝機超10000臺，各型風電機組累計裝機容量超過28GW，機組最長運行時間超過20年，穩定運行于國內外35余個省份及地區、近500個風場，平均可利用率達99.5%以上。經過多年的發展，在陸地風電市場，運達股份已成為行業的領先企業，在2021年陸風的市占率為國內第三?；陉戯L的成功，運達股份積極推進兩海戰略（海風+出海）。

由于海上風機相對于陸上風機要面對更為復雜的環境，對穩定性要求較高，且海風風機大型化趨勢更為明顯，因此技術壁壘更高，毛利率更高。2022年8月30日，公司成功中標國電電力象山海上風電象山1#海上風電場（二期）工程風力發電機組采購項目。該項目裝機容量為50萬kw，單機容量8MW-9MW。此次中標標志著公司在海上風電市場實現零突破，公司未來在浙江、遼寧及山東等地區有望憑借技術和產品優勢獲取海風訂單。

與此同時，2022年9月，公司溫州洞頭高端儲能裝備制造與示范應用一體化項目開工，是公司打造的首個儲能產業基地。項目涵蓋pack集成、儲能電池集成產業及獨立儲能電站，有利于推進溫州電源側風儲、光儲及用戶側儲能衍生產業鏈布局。目前公司已構建儲能系統的現場勘察和方案配置、集成設計等技術能力，完成了酒泉150MW、山東禹城葦河二期50MW風電等項目的風電配套儲能項目設計，下一階段公司將由儲能系統集成向關鍵部件開發拓展，逐步形成關鍵技術的核心競爭力。

根據三季報，在手訂單來看，2022Q3公司新增訂單2.62GW，環比提升24.7%，公司下半年拿單步伐加快；累計在手訂單15.02GW，在手訂單充足，為后續業績增長夯實基礎。5-6MW（不含）風機4.88GW，占比32%；6MW及以上風機4.33GW，占比29%。公司在手訂單以5MW及以上機型為主，風機大型化趨勢顯著。

配股能否助力再次跨越式發展？

運達股份為浙江省屬國企，2019年上市前資本支出、產能擴張不如其它風機龍頭激進，19年上市前僅有3個生產基地。上市后，運達股份從本質出發，加大風機業務的資本開支，18-21年資本開支CAGR達到108%，新建了哈爾濱、烏蘭察布、酒泉三個風機生產基地。隨著風機產能持續擴張，公司的市占率也不斷提升。

面對風電行業風力發電機組購銷金額大，售后維護期長的特點，隨著市場競爭的日趨激烈，除了技術、價格和管理水平外，整機廠商的資金實力、融資能力也成為公司競爭力的重要方面，成為風電場業主衡量整機廠商的重要指標之一。

目前，運達股份的配股事項已經正式啟動，憑借二十大勝利召開的春風、充足的在手訂單以及海風儲能業務雙突破，搭配上配股募集的資金，運達股份很有可能在來年迎來自己的跨越式發展。